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铁路投资下降工程机械企业将强者恒强新闻资讯

文章来源:定做机械网  |  2022-10-19

铁路投资下降,工程机械企业将“强者恒强”-新闻资讯

在今年温州动车组事故之后铁路的投资大幅度的放缓,很多的在建工程都纷纷停工,那么铁路投资的放缓对线下设备的影响最为直接,数据中显示1至10月累计完成铁路基建投资3673亿元,同比下降28%。铁路基建6000亿投资计划难完成,2012年铁路投资下降,同比下降20%左右,综上,种种迹象都透漏出2012年铁路投资下降趋势。又一事件,龙头企业将在激烈竞争中最终“强者恒强”。  2000-2010年我国固定资产投资年均23.6%的速度增长,行业销售收入由480亿元增加到2010年的4,367亿元,较2000年增长了8倍,复合增长率为24.7%。未来行业规划到2015年,销售收入有望达到9000亿元,五年间复合增长率为17%,行业增速长期放缓。  行业景气度逐步回落,销售收入增速逐步放缓。伴随着行业销量增速的持续下滑,行业收入及利润总额增速逐月放缓,2011年1-9月,规模以上企业实现主营收入3,927亿元,同比增长36.8%;利润总额385亿元,增长26.1%。从增速上看,2011年2月以来每月增速下降约3个百分点,行业利润增速下滑的速度似乎更快。产成品同比增速高达63.2%,行业库存压力开始舒缓,但压力仍很大。  2012年铁路投资下降原因:房地产限购、铁路建设回归正常化,固定资产投资持续回落。在房地产限购继续执行、铁路项目规划逐渐回归正常化等因素影响下,房地产及基建投资增速将惯性下滑,预计房地产投资增速回落至10-15%;根据目前铁路发展规划,2012年铁路投资下降,同比下降20%左右,公路未来五年规划新增里程与“十一五”期间相当,轨道交通、水利规划投资亮点呈现,但在固定资产投资中占比较小,综上,我们预计2012年固定资产投资增速在18-20%左右。  行业产能急剧扩充,未来竞争加剧。2010年行业销售持续火爆,主要企业纷纷加大投资,扩大产能,三季度主要企业资本开支同比增长50.6%。以挖掘机为例,近年来国内外工程机械企业扩充产能,我国估算2012年挖掘机产能达到38.53万台,到2015年国内挖掘机年产能将达到50万台。  而从需求端来看,未来行业来自于市场规模快速扩大的动力势必将减弱,增速将逐步回归正常稳健增速。行业高峰期预计在2020年前后出现,年需求量在30-35万台左右,因此预计未来行业内竞争将异常激烈。  产需失衡,产能利用率下降,导致行业ROE将缓慢下降。近年来,主要产品产能扩张,多元化发展战略导致行业横向全产品链竞争趋势加剧,行业流通环节去库存化进程仍将持续至明年一季度,供求失衡的情况下,行业产能利用率下降,未来行业ROE将高位逐步回落。  行业步入调整期,竞争加剧,龙头企业将最终胜出。未来行业面临竞争加剧、下游需求将放缓,未来的竞争将集中于产品的品质、品牌、销售渠道、售后服务以及配套能力的综合能力提升上。龙头企业有着雄厚的资金优势、技术研发能力强、产品多元化以及全球化战略布局,在激烈竞争中最终“强者恒强”。  行业缺乏趋势性投资机会,期待阶段性超跌反弹。工程机械短期景气度持续回落,产需失衡降低行业的盈利能力,预计2012年行业缺乏持续性的投资机会。同时,工程机械属于短周期行业,与国家宏观调控政策最为紧密,对政策转向的反应最灵敏。明年宏观经济将面临“保增长OR控通胀”的抉择中,期待政策可能转向带来的超跌反弹时机。  投资策略及配臵。目前的景气调整是对行业高速增长的一个正常修正,而我国城镇化、新农村建设以及区域经济发展支持行业中长期稳健增长。从行业长期价值的角度,建议反弹时期关注中联重科、三一重工、柳工,关键零部件领域优势明显、受益进口替代快速发展的恒立油缸。

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